5月份近1400亿信托兑付潮来袭 地方偿债压力大增

　　5月份近1400亿信托兑付潮来袭 地方偿债压力大增

　　5月16日，据经济参考报，作为基础产业类集合信托的集中到期年，2014年从年初开始就备受各方关注，全年到期规模高达3309.7亿元。据业内人士介绍，该类信托中，剔除矿产类信托产品，其余皆属于地方政府性债务融资类信托。渡过较为平稳的前4个月后，从5月份起到期量陡增，近1400亿元作为地方政府性债务来源的信托兑付潮将汹涌来袭，地方政府偿债压力激增。

　　用益信托网提供的数据显示，今年全年共有1486只基础产业类集合信托到期，规模共计约3309.7亿元。从广义上分析，除矿产类之外，包括城市基础设施建设、交通、能源、文卫等公共服务的产业都属于政府性债务融资类信托，今年约有1680.53亿元到期。与前4个月基本稳定在100亿元之内的格局相比，5月份到期规模剧增至近190亿元。

　　自5月起，兑付潮来袭，下半年兑付规模基本都维持在高位。9月份将达到波峰，全月将到期90款信托产品，规模高达216.19亿元。这一趋势和野村控股对全年整个信托行业的兑付预测基本一致。野村此前预计今年第三季度中国将发生信托兑付危机。

　　基础产业类信托作为主要的信托投资品种，因参与主体基本为地方国企或融资平台、包含隐形政府信用，以及用资项目多为政府支持、有稳定现金流的基础设施建设等原因，而受到投资者偏爱。

　　公开资料显示，在今年到期的基础产业类集合信托之中，共有410只为狭义的平台类信托，其中5月份有37只之多，规模高达83.46亿。而中融信托一家就独揽12只，规模高达26 .55亿元，分别占5月份平台类到期信托的32.4%和31.8%。位列其后的是方正信托、北方信托、中铁信托和长安信托，分别到期3款、3款、2款和2款，规模分别为8.06亿、7.23亿、5.76亿和3亿元。

　　2014年之所以成为信托兑付高峰年，这要追溯到2年前。2012年地方政府因融资平台限制和土地财政吃紧而催生大量融资需求，信托成为地方政府融资的一个重要渠道。用益信托工作室研究员帅国让日前对《经济参考报》表示一般来说，集合类信托平均期限在1.5至2年左右，因此这些产品在今年迎来集中兑付期。

　　中央财经大学地方财政投融资研究所所长温来成也告诉《经济参考报》：2014年是地方政府通过信托融资的偿债高峰期。

　　地方融资需求比较大，在银行贷款受到约束后，地方融资平台就采用别的方法代替。温来成告诉从审计署2013年底公开的审计结果看，除银行贷款外，BT、发行债券的规模比较大，接下来才是信托。

　　截至2013年6月底，地方负有偿还责任的政府性债务中高达7620.33亿元源于信托融资，负有担保责任的债务有2527.33亿元来源于信托融资，此外还有4104.67亿元政府可能承担一定救助责任的债务源于信托融资。

　　不过，某信托业内人士在接受《经济参考报》采访时表示，下半年不太可能发生系统性风险。

　　上述人士表示，作为信政合作的风向标，基建信托在今年地方政府面临较大偿债压力的背景下明显缩水。据信托业协会数据，2013年基础产业信托新增金额增速较2012年的104.27%下降了近八成，鉴于基建信托的投融资主体特征，地方融资平台信托违约产生的风险、危害和影响恐难以估量，政府可能会尽量避免地方政府融资平台发生违约。

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